Phiên ngày 27/1, VN-Index ghi nhận phiên thứ 6 đóng cửa trong sắc đỏ liên tiếp, mất 13,22 điểm xuống 1.830,5 điểm. Tính chung 6 phiên, chỉ số chính của thị trường chứng khoán Việt Nam đã mất 66 điểm, từ ngưỡng 1.896,59 điểm.

Đi kèm với diễn biến này là thanh khoản sụt giảm dần, từng đạt mốc 46.000 tỷ đồng mỗi phiên trước đó thì nay rơi xuống 25.575 tỷ đồng.

Trao đổi với Nhadautu.vn, ông Nguyễn Minh Hoàng, Giám đốc Phân tích Công ty Cổ phần Chứng khoán Nhất Việt (VFS) cho rằng thị trường đã có nhịp tăng trước đó lên vùng 1.900 điểm thì sự điều chỉnh là hợp lý. Nếu xét từ đáy tháng 11/2025 thì VN-Index đã tăng hơn 300 điểm trước khi có sự điều chỉnh gần đây.

Hiện tại là thời điểm các doanh nghiệp công bố kết quả kinh doanh, diễn biến cổ phiếu có thể sát với kỳ vọng nên có thể rơi vào trường hợp tin ra để bán. Nguồn cung tích lũy trong vòng 2 tháng và lượng margin trên thị trường đạt mức kỷ lục cũng gây sức ép nhất định.

Một nguyên nhân nữa là kỳ nghỉ Tết Nguyên Đán đang đến gần. Năm nào cũng vậy, mọi người có xu hướng chốt lời, rút tiền ra để kết thúc một năm hoạt động kinh doanh hoặc phục vụ nhu cầu riêng đấy.

Do vậy, với việc hội tụ nhiều yếu tố trên thì thị trường rơi vào nhịp điều chỉnh ở giai đoạn sát Tết Âm hoàn toàn hợp lý. Đây không phải là phản ứng quá tiêu cực. Mặt khác, khi VN-Index vượt mốc 1.800 điểm đã kéo dòng tiền tham gia vào, đến hiện tại khi điều chỉnh dòng tiền yếu đi cũng là diễn biến bình thường, cho thấy khó diễn ra những biến động quá mạnh. Thực tế thì đà giảm diễn ra từng phiên với mức giảm không quá lớn về mặt điểm số. Đồng thời, nhóm ngành điều chỉnh luân phiên chứ không ồ ạt và đồng bộ.

Chuyên gia VFS vẫn bảo lưu quan điểm sóng tăng đã được xác nhận. Nếu thị trường điều chỉnh nhưng không vi phạm các ngưỡng kháng cự thì nhà đầu tư có thể cân nhắc gia tăng nắm giữ những cổ phiếu đã điều chỉnh về vùng hỗ trợ. Trong trường hợp thị trường rung lắc mạnh trong nhịp điều chỉnh trước Tết, nhà đầu tư có thể mua nhiều và xác định mua cho giai đoạn sau Tết, hạn chế dùng margin.

Nhóm dầu khí, ngân hàng, bảo hiểm, khu công nghiệp được gọi tên

Cụ thể hơn, nhà đầu tư có thể mua nhóm có thể có kết quả kinh doanh tốt mà định giá hợp lý như ngân hàng hay nhóm năng lượng đang có dòng tiền dẫn dắt khá tốt và cũng dự báo sẽ có giai đoạn bùng nổ trong 2026-2027. Nhóm bất động sản khu công nghiệp cũng có thể cân nhắc bởi được dự báo lợi nhuận tích cực trong năm nay.

Giám đốc Phân tích VFS nhấn mạnh năm 2026 được nhận định là năm dòng tiền không quá mạnh, cơ quan quản lý siết tăng trưởng tín dụng ở mức 15%, có thể điều chỉnh tăng – giảm theo tình hình thực tế. Nhà đầu tư cần hết sức cân nhắc khi lựa chọn cổ phiếu, nên đặt yếu tố cơ bản của doanh nghiệp lên hàng đầu. Những doanh nghiệp có tăng trưởng tốt, câu chuyện kỳ vọng lớn sẽ được dòng tiền chọn lọc hơn.

Ở góc nhìn khác, ông Phùng Minh Hoàng, Giám đốc Chiến lược Công ty Quản lý quỹ Phú Hưng cho rằng đà giảm của thị trường thời gian qua do ảnh hưởng của yếu tố lãi suất có xu hướng tăng. So với cuối năm ngoái, lãi suất huy động đã tăng trên dưới 2%, kéo theo các ngân hàng cũng rục rịch tăng lãi suất cho vay.

Mặt khác, thông tin kiểm soát cho vay tín dụng bất động sản ảnh hưởng lên nhóm doanh nghiệp địa ốc và triển vọng tăng trưởng của các ngân hàng có tỷ lệ cho vay bất động sản cao. Diễn biến thị trường cũng cho thấy nhóm bất động sản phản ứng không mấy tích cực trong khi nhóm này chiếm tỷ trọng lớn trong VN-Index.

Nhà đầu tư nên quan sát kỹ xu hướng lãi suất thời gian tới, đây chỉ là đợt tăng ngắn hạn do tính chất mùa vụ hay kéo dài đến hết 2026. Bởi thường lãi suất tăng sẽ tác động tiêu cực cho thị trường chứng chứng khoán nói riêng và các kênh đầu tư tài sản rủi ro nói chung.

Tiếp đó, nhà đầu tư nên quan sát phản ứng của thị trường bất động sản. Việc tăng lãi suất cho vay bất động sản sẽ ảnh hưởng tiêu cực ngành này trong ngắn hạn, nhưng khi giá bất động sản giảm xuống sẽ tốt hơn, phát triển bền vững hơn trong dài hạn cho ngành bất động sản lẫn ngân hàng.

Trong bối cảnh lãi suất tăng hiện nay, chuyên gia đến từ Quản lý quỹ Phú Hưng khuyến nghị nhà đầu tư nên có cân nhắc chiến lược thiên về các cổ phiếu mang tính phòng thủ, hưởng lợi câu chuyện lãi suất tăng.

Đó là những doanh nghiệp có dòng tiền mạnh, nợ vay ít, có khả năng chi trả cổ tức tiền mặt cao. Một số nhóm ngành có thể kể đến như năng lượng, dầu khí hay tiêu dùng, đa phần doanh nghiệp trong lĩnh vực này đều có nguồn tiền gửi dồi dào, nợ vay thấp. Mặc dù tốc độ tăng trưởng của các công ty trong lĩnh vực năng lượng, dầu khí, tiêu dùng không quá cao nhưng khá ổn định ở giai đoạn hiện tại.

Ngoài ra, ngành bảo hiểm là ngành đáng chú ý khi sẽ hưởng lợi rõ nét từ việc tăng lãi suất tiền gửi. Nhóm này thông thường dành phần lớn danh mục để đầu tư vào chứng chỉ tiền gửi, vì vậy hiệu quả đầu tư sẽ cải thiện mạnh khi lãi suất tăng.