NT2 dẫn đầu lợi nhuận, QTP tăng trưởng mạnh

Trong nhóm 4 doanh nghiệp nhiệt điện tiêu biểu trên sàn chứng khoán, Công ty CP Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (mã NT2) dẫn đầu về quy mô lợi nhuận quý II/2026.

NT2 ghi nhận doanh thu thuần gần 2.824,5 tỷ đồng, tăng 161,2% so với cùng kỳ năm trước. Giá vốn hàng bán tăng 36,9%, lên gần 2.348 tỷ đồng, qua đó đưa lợi nhuận gộp lên 476,5 tỷ đồng, tăng 30%.

Biên lợi nhuận gộp NT2 đạt khoảng 16,9%, thấp hơn mức 33,9% cùng kỳ. Doanh thu tài chính tăng gấp đôi lên hơn 76 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính tăng 66%, đạt 23 tỷ đồng, chủ yếu là chi phí lãi vay.

Kết thúc quý II, NT2 báo lợi nhuận trước thuế gần 503,8 tỷ đồng, tăng 38,1%; lợi nhuận sau thuế đạt gần 403 tỷ đồng, tăng 23,5%. Lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu đạt 1.387 đồng.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần của NT2 đạt gần 4.596,2 tỷ đồng, tăng 28,8%. Lợi nhuận sau thuế đạt gần 583 tỷ đồng, tăng 60,5% và là mức cao nhất trong nhóm doanh nghiệp được khảo sát.

Xếp sau NT2 về quy mô lợi nhuận là Công ty CP Nhiệt điện Quảng Ninh (mã QTP). Doanh thu thuần quý II của QTP đạt gần 3.624,8 tỷ đồng, tăng 26,6%. Giá vốn tăng chậm hơn doanh thu, giúp lợi nhuận gộp tăng 56,9%, lên gần 419,1 tỷ đồng.

Biên lợi nhuận gộp của QTP cải thiện từ 9,3% lên khoảng 11,6%. Doanh thu tài chính tăng gần 8 lần, đạt 16,9 tỷ đồng, trong khi chi phí tài chính giảm từ gần 4,8 tỷ đồng xuống còn khoảng 9 triệu đồng.

Lợi nhuận trước thuế quý II đạt 408,6 tỷ đồng, tăng 71,5%; lợi nhuận sau thuế đạt hơn 326,8 tỷ đồng, cũng tăng 71,5%. Đây là tốc độ tăng cao nhất trong nhóm doanh nghiệp có lợi nhuận quý II trên 300 tỷ đồng.

Lũy kế nửa đầu năm, QTP đạt gần 6.358,7 tỷ đồng doanh thu thuần và hơn 524 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng lần lượt 10,1% và 44,3%.

Công ty CP Nhiệt điện Hải Phòng (mã HND) cũng ghi nhận kết quả kinh doanh cải thiện. Doanh thu thuần quý II đạt gần 3.535,5 tỷ đồng, tăng 19%; lợi nhuận gộp đạt 387,5 tỷ đồng, tăng 30,9%.

Biên lợi nhuận gộp tăng từ khoảng 10% lên gần 11%. HND không ghi nhận chi phí tài chính trong quý II/2026, trong khi cùng kỳ phát sinh gần 979 triệu đồng chi phí lãi vay.

Lợi nhuận trước thuế đạt 365,7 tỷ đồng, tăng 36,2%; lợi nhuận sau thuế đạt 292,2 tỷ đồng, tăng 20,9%. Lũy kế 6 tháng, doanh nghiệp thu về 508,2 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 24,6%.

PPC tăng lãi hơn 10 lần nhưng biên lợi nhuận còn thấp

Công ty CP Nhiệt điện Phả Lại (mã PPC) có tốc độ tăng lợi nhuận cao nhất trong nhóm, song kết quả này được hình thành trên nền so sánh thấp.

Quý II/2026, PPC ghi nhận doanh thu thuần gần 2.858 tỷ đồng, tăng 47,3%. Giá vốn hàng bán tăng 45%, lên hơn 2.776 tỷ đồng.

Lợi nhuận gộp đạt 81,7 tỷ đồng, cao gấp hơn 3 lần cùng kỳ. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp mới đạt khoảng 2,9%, thấp hơn đáng kể so với NT2, QTP và HND.

Doanh thu tài chính tăng từ gần 2,3 tỷ đồng lên 33,7 tỷ đồng, đóng góp đáng kể vào kết quả kinh doanh. Trong khi đó, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 61%, lên 35,3 tỷ đồng.

PPC báo lợi nhuận trước thuế gần 79,7 tỷ đồng, tăng hơn 10 lần so với cùng kỳ. Lợi nhuận sau thuế đạt 70,3 tỷ đồng, trong khi quý II/2025 chỉ ghi nhận hơn 6,1 tỷ đồng.

Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu thuần đạt hơn 4.656 tỷ đồng, tăng 34%. Lợi nhuận sau thuế đạt 166 tỷ đồng, cao gấp gần 2,8 lần cùng kỳ.

Dù dẫn đầu về tốc độ tăng, lợi nhuận tuyệt đối của PPC vẫn thấp nhất trong nhóm. Kết quả kinh doanh cũng được hỗ trợ đáng kể bởi doanh thu tài chính, trong khi khả năng sinh lời từ hoạt động bán điện vẫn thấp hơn các doanh nghiệp còn lại.

Tổng cộng, QTP, HND, PPC và NT2 đạt gần 12.843 tỷ đồng doanh thu thuần và hơn 1.092 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong quý II/2026.

Lũy kế 6 tháng, tổng doanh thu thuần của 4 doanh nghiệp nhiệt điện đạt gần 21.692 tỷ đồng, còn lợi nhuận sau thuế đạt hơn 1.781 tỷ đồng.

Lợi nhuận tăng nhưng dòng tiền phân hóa rõ

Trái với xu hướng cùng tăng của lợi nhuận, khả năng tạo dòng tiền từ hoạt động kinh doanh giữa các doanh nghiệp nhiệt điện có sự khác biệt lớn.

NT2 có dòng tiền kinh doanh tích cực nhất, đạt gần 834,6 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm, cao gấp khoảng 2,5 lần cùng kỳ và vượt lợi nhuận sau thuế cùng giai đoạn.

Tại ngày 30/6/2026, NT2 chỉ còn hơn 5,2 tỷ đồng tiền và tương đương tiền. Tuy nhiên, doanh nghiệp nắm giữ hơn 4.721 tỷ đồng đầu tư tài chính ngắn hạn, toàn bộ là tiền gửi có kỳ hạn. Quy mô tiền gửi này cao hơn nhiều so với khoản vay và nợ thuê tài chính ngắn hạn hơn 1.661 tỷ đồng.

QTP cũng duy trì dòng tiền kinh doanh dương 191,5 tỷ đồng, dù giảm hơn một nửa so với cùng kỳ. Doanh nghiệp có gần 87,9 tỷ đồng tiền và tương đương tiền cùng 1.220 tỷ đồng tiền gửi có kỳ hạn.

Trong khi đó, HND ghi nhận dòng tiền kinh doanh âm 222,7 tỷ đồng, đảo chiều so với mức dương gần 123 tỷ đồng cùng kỳ. Các khoản phải thu ngắn hạn tăng 63,2%, lên gần 2.819 tỷ đồng, còn hàng tồn kho tăng 24,8%, đạt 926,4 tỷ đồng.

Dù dòng tiền kinh doanh âm, HND vẫn duy trì 718,3 tỷ đồng tiền và tương đương tiền cùng 200 tỷ đồng đầu tư tài chính ngắn hạn. Doanh nghiệp không ghi nhận dư nợ vay ngắn hạn hoặc dài hạn tại cuối quý II.

PPC chịu áp lực dòng tiền lớn nhất khi dòng tiền kinh doanh âm gần 473,6 tỷ đồng, so với mức âm 50,4 tỷ đồng cùng kỳ. Khoản phải thu ngắn hạn tăng 86%, lên gần 2.050 tỷ đồng, trong khi hàng tồn kho sau dự phòng tăng gần 36%, đạt hơn 986 tỷ đồng.

Tiền và tương đương tiền của PPC giảm từ gần 395,8 tỷ đồng đầu năm xuống còn 17,8 tỷ đồng. Đầu tư tài chính ngắn hạn cũng giảm một nửa, còn 20,3 tỷ đồng.

Nợ phải trả của PPC tăng 85,9%, lên hơn 1.450 tỷ đồng, chủ yếu do phải trả người bán ngắn hạn tăng từ 663,8 tỷ đồng lên 1.279 tỷ đồng. Tuy nhiên, doanh nghiệp không ghi nhận dư nợ vay tài chính.