Báo cáo mới đây của Chứng khoán Yuanta Việt Nam chỉ ra, trong tuần 25–29/05, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) quay lại hỗ trợ thanh khoản sau hai tuần hút ròng liên tiếp.

Cụ thể, NHNN phát hành 129,5 nghìn tỷ đồng qua kênh OMO, trong khi lượng đáo hạn đạt 98,7 nghìn tỷ đồng, qua đó bơm ròng khoảng 30,7 nghìn tỷ đồng ra hệ thống. Theo đó, quy mô OMO lưu hành tăng lên 332,3 nghìn tỷ đồng, từ mức 301,6 nghìn tỷ đồng cuối tuần trước. Cơ cấu phát hành tập trung tại kỳ hạn 7 ngày (57,2 nghìn tỷ đồng), 35 ngày (42,5 nghìn tỷ đồng) và 56 ngày (29,8 nghìn tỷ đồng).

Động thái này diễn ra trong bối cảnh trên thị trường liên ngân hàng, lãi suất VND tiếp tục neo ở vùng cao, dù có hạ nhẹ về cuối tuần, do nhu cầu nguồn vốn tăng cao vào dịp cuối tháng. Kết tuần, lãi suất kỳ hạn qua đêm ở mức 6.97%; 1 tuần: 7,14%; 2 tuần: 7,34%; 1 tháng: 7,16%; 3 tháng: 7,45%; 6 tháng: 7,53%; 9 tháng: 8,5%.

Theo các chuyên gia Yuanta, việc lãi suất giảm không đáng kể sau khi NHNN tăng khối lượng OMO lưu hành lên trên 330 nghìn tỷ đồng cho thấy nhu cầu vốn ngắn hạn và nhu cầu phòng thủ thanh khoản của các ngân hàng vẫn ở mức cao.

Trong đầu tháng 6, cuộc đua huy động vốn cũng đã nóng trở lại khi nhiều ngân hàng bắt đầu điều chỉnh tăng nhẹ lãi suất. Mới đây nhất, BIDV nâng lãi suất huy động kỳ hạn từ 6 – 11 tháng lên 6,6%/năm, tăng 1,2 điểm % so với trước đó. Ở kỳ hạn 12 – 36 tháng, lãi suất huy động cũng được điều chỉnh tăng từ 0,8 điểm % - 0,9 điểm %, lên mức 6,8%/năm.

Với động thái điều chỉnh của BIDV, hiện mặt bằng lãi suất huy động của nhóm Big4 có mức tương đồng. Đối với kỳ hạn 1 – 5 tháng, mức lãi suất huy động của nhóm Big4 cao nhất là 4,75%/năm. Ở kỳ hạn 6 – 9 tháng, mức lãi suất huy động cao nhất là 6,6%/năm và kỳ hạn 12 – 24 tháng có mức lãi suất cao nhất là 6,8%/năm.

Trái lại, một số ngân hàng tư nhân lại điều chỉnh giảm nhẹ lãi suất. Đơn cử như MB giảm 0,1 điểm % - 0,2 điểm % đối với kỳ hạn 12 – 24 tháng. Hay Sacombank giảm 0,1 – 0,25 điểm % tùy theo từng kỳ hạn. Tuy vậy, mặt bằng lãi suất huy động của nhóm ngân hàng tư nhân vẫn đang ở mức cao khi nhiều ngân hàng vẫn đang neo lãi suất huy động trên mức 7%/năm.

Tại hội nghị cập nhật kết quả kinh doanh mới đây, bà Nguyễn Bích Liên, Phó phòng quản lý cân đối vốn, VietinBank nhận định, mặt bằng lãi suất có thể sẽ tiếp tục chịu áp lực rất lớn trong giai đoạn tiếp theo. Nguyên nhân đến từ các yếu tố vĩ mô mang tính thách thức như tình trạng nhập siêu trong các tháng đầu năm 2026, quỹ dự trữ ngoại hối tương đối mỏng và áp lực lạm phát do giá xăng dầu gia tăng cũng như lộ trình giảm lãi suất của Fed có thể có sự điều chỉnh.

Song, ban lãnh đạo VietinBank cũng kỳ vọng thị trường vẫn có những yếu tố tích cực giúp cân bằng lại áp lực tăng lãi suất.

Yếu tố đầu tiên là sự điều hành chính sách tiền tệ thận trọng của NHNN. Bên cạnh đó, lượng thanh khoản lớn được bơm ra từ các dự án giải ngân đầu tư công, và lượng tiền mặt dự kiến quay trở lại hệ thống ngân hàng sau khi các chính sách thuế đối với doanh nghiệp và hộ kinh doanh đi vào ổn định.

Do đó, ban lãnh đạo VietinBank kỳ vọng mặt bằng lãi suất huy động sẽ được kiểm soát, duy trì ở trạng thái hiện tại và không có sự tăng quá mạnh trong thời gian tiếp theo của năm.

Trong khi đó, các chuyên gia Yuanta chỉ ra, mặt bằng lãi suất huy động trong ngắn hạn có thể tiếp tục ổn định sau việc NHNN yêu cầu các NHTM nghiêm túc thực hiện việc giảm lãi suất.

Tuy nhiên, trong trung hạn, mặt bằng lãi suất sẽ tiếp tục chịu áp lực. Đáng chú ý, diễn biến này xuất phát từ việc NHNN vừa ban hành cơ chế mới nhằm nới room tính dụng cho vay bất động sản, theo đó dư nợ cho vay nhà ở xã hội và khu công nghiệp sẽ không tính vào room tín dụng dụng bất động sản khi kiểm soát mức tăng trưởng tín dụng bất động sản.

“Điều này sẽ tạo cơ hội cho tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ hơn sau những động thái thắt chặt tín dụng bất động sản gần đây. Trong bối cảnh tăng trưởng huy động vẫn đang cách xa so với tăng trưởng tín dụng, cơ chế mới này sẽ tạo áp lực lên mặt bằng lãi suất trung hạn”, phía Yuanta thông tin.