Ngày 22/4, CTCP Sữa Việt Nam (Vinamilk, mã VNM) đã tổ chức ĐHĐCĐ thường niên năm 2026, hé lộ kết quả kinh doanh quý I khởi sắc cùng định hướng tiếp tục tái cấu trúc và mở rộng hoạt động bán lẻ. Tuy nhiên, doanh nghiệp vẫn xây dựng kế hoạch năm theo hướng thận trọng trước bối cảnh sức mua còn yếu.

Duy trì cổ tức tiền mặt, song song mở rộng đầu tư

Đại hội đã thông qua phương án chi trả cổ tức năm 2025 bằng tiền với tỷ lệ 43,5%. Trước đó, công ty đã tạm ứng 25%, phần còn lại sẽ do HĐQT quyết định trong vòng 6 tháng.

Đáng chú ý, trong bối cảnh ngành sữa Việt Nam ghi nhận sức mua giảm 2,4% trong năm 2025, Vinamilk vẫn duy trì lợi nhuận tương đương năm trước, cho thấy khả năng chống chịu tốt trước biến động thị trường.

Song song với chính sách cổ tức ổn định, Vinamilk tiếp tục đẩy mạnh đầu tư dài hạn với tổng ngân sách dự kiến 4.128 tỷ đồng. Trong năm 2025, doanh nghiệp ghi nhận 1.311 tỷ đồng tài sản cố định được chuyển từ xây dựng cơ bản dở dang, cùng với đó là 464 tỷ đồng giá trị gia súc chuyển từ hàng tồn kho.

Theo bà Mai Kiều Liên, TV HĐQT- Tổng Giám Đốc công ty, hiện Vinamilk sở hữu đàn bò hơn 130.000 con, cung cấp khoảng 410.000 tấn sữa tươi nguyên liệu mỗi năm. Công ty dự kiến mở rộng thêm 16.000 con tại các trang trại mới ở Mộc Châu, Tây Ninh và Bình Định. Mảng bò thịt, bắt đầu vận hành từ tháng 5/2025, được kỳ vọng có lãi từ năm 2027.

Ở mảng sản phẩm, năm 2025, Vinamilk đã hoàn tất thiết kế cho hơn 300 SKU thuộc 15 ngành hàng và 15 thương hiệu con, phù hợp với định vị thương hiệu mới.

Đẩy mạnh kênh bán lẻ, hướng tới 1.000 cửa hàng

Trước đây, ngành sữa chủ yếu phân phối qua hai kênh chính là GT (kênh truyền thống như tạp hóa, chợ, đại lý) và MT (kênh hiện đại như siêu thị, cửa hàng tiện lợi). Hai kênh này hiện vẫn đóng góp phần lớn doanh thu của Vinamilk.

Tuy nhiên, doanh nghiệp đang tăng tốc phát triển kênh bán lẻ trực tiếp. Trong năm 2025, Vinamilk đã hoàn tất tái định vị hệ thống cửa hàng, nâng tổng số lên 800 và đặt mục tiêu đạt 1.000 cửa hàng trong năm 2026, phủ kín toàn bộ 34 tỉnh, thành.

Đáng chú ý, khoảng 30% doanh thu tại các cửa hàng đến từ sản phẩm mới và phân khúc cao cấp, qua đó góp phần cải thiện cơ cấu doanh thu. Dù tỷ trọng đóng góp chưa lớn, kênh này giúp Vinamilk tiếp cận trực tiếp người tiêu dùng, tăng khả năng nắm bắt xu hướng thị trường, đồng thời đóng vai trò như kênh quảng bá hiệu quả.

Cùng với việc mở rộng hệ thống cửa hàng, ĐHĐCĐ cũng thông qua việc bổ sung ngành nghề kinh doanh, đánh dấu bước đi sâu hơn của Vinamilk vào lĩnh vực bán lẻ.

Cụ thể, công ty đăng ký thêm các ngành như bán lẻ đồ điện gia dụng, nội thất, đồ chơi, hàng may mặc và giày dép. Động thái này nhằm tối ưu hóa hệ thống phân phối sẵn có, đồng thời gia tăng độ phủ thương hiệu Vinamilk.

Bên cạnh bán lẻ truyền thống, kênh online cũng ghi nhận sự tăng trưởng mạnh, đóng góp khoảng 25% doanh thu và trở thành động lực quan trọng trong quý I/2026.

Theo bà Mai Kiều Liên, Vinamilk ghi nhận doanh thu 16.178 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 2.458 tỷ đồng trong quý I, tăng mạnh lần lượt 24,6% và 54,9% so với cùng kỳ. Kết quả này tương ứng hoàn thành khoảng 24% kế hoạch doanh thu và 25% mục tiêu lợi nhuận năm 2026 (66.477 tỷ đồng doanh thu và 9.828 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế) đã được đại hội đồng cổ đông thông qua.

Đáng chú ý, kết quả này đạt được trong bối cảnh thị trường chưa thực sự thuận lợi. Theo NielsenIQ, dù tăng trưởng FMCG đã cải thiện trong quý I/2026, ngành sữa vẫn ghi nhận mức giảm 3,7%, phản ánh sức mua còn yếu.

Diễn biến này cho thấy khả năng Vinamilk tiếp tục gia tăng thị phần trong bối cảnh thị trường chung còn nhiều thách thức.

Bên cạnh yếu tố thị trường, Vinamilk cũng chịu tác động từ biến động địa chính trị tại Trung Đông – khu vực chiếm khoảng 7% doanh thu hợp nhất. Ngoài ra, chi phí logistics tăng, thời gian giao hàng kéo dài và giá nguyên liệu đầu vào (đặc biệt các sản phẩm liên quan đến dầu) đi lên tiếp tục gây áp lực lên biên lợi nhuận.

Do đó, Vinamilk đặt kế hoạch tăng trưởng tối thiểu 4% trong năm 2026, thể hiện kỳ vọng duy trì đà phục hồi trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động.