Điện Máy Xanh tạo nền lợi nhuận cho MWG

Sau giai đoạn ưu tiên tái cấu trúc và cải thiện hiệu quả vận hành, bức tranh kinh doanh của Công ty CP Đầu tư Thế Giới Di Động (HoSE: MWG) đang chuyển biến theo hướng tích cực hơn.

Theo thông tin được Vietcap cập nhật sau cuộc gặp nhà đầu tư, MWG đạt 6.100 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế trong 6 tháng đầu năm 2026, tăng gần gấp đôi so với cùng kỳ năm trước. Với tiến độ hiện tại, ban lãnh đạo kỳ vọng doanh nghiệp có thể hoàn thành mục tiêu lợi nhuận sau thuế cả năm 9.200 tỷ đồng sớm hơn kế hoạch từ 2-3 tháng.

Kết quả này chủ yếu được nâng đỡ bởi sự cải thiện mạnh tại khối Điện Máy Xanh. Cùng lúc, những chuỗi từng cần thời gian dài để mở rộng quy mô và hoàn thiện mô hình vận hành cũng bắt đầu tạo lợi nhuận, giúp bức tranh chung của MWG trở nên cân bằng hơn.

Dù quý I thường là mùa kinh doanh cao điểm, Điện Máy Xanh vẫn duy trì đà tăng trưởng trong quý II/2026. Doanh thu quý II tăng 1% so với quý trước, trong khi lợi nhuận sau thuế tăng 20%.

Lũy kế nửa đầu năm, lợi nhuận sau thuế của khối Điện Máy Xanh đạt 4.876 tỷ đồng, tăng 73% so với cùng kỳ. Trên cơ sở kết quả này, ban lãnh đạo kỳ vọng lợi nhuận sau thuế năm 2026 của riêng khối có thể vượt 10.000 tỷ đồng, cao hơn đáng kể so với mục tiêu ban đầu 7.350 tỷ đồng.

Điểm đáng chú ý không chỉ nằm ở quy mô lợi nhuận, mà còn ở khả năng cải thiện biên lợi nhuận. Trong quý II, biên lợi nhuận ròng của Điện Máy Xanh lần đầu vượt ngưỡng 8%, đạt 8,1%, tăng 3 điểm phần trăm so với cùng kỳ.

Theo ban lãnh đạo MWG, kết quả trên đến từ biên lợi nhuận gộp được cải thiện, đóng góp lớn hơn của các dịch vụ có biên lợi nhuận cao, quá trình tối ưu chi phí và xu hướng khách hàng nâng cấp sản phẩm thông qua chương trình trả góp. Việc tăng giá trên toàn thị trường cũng có tác động, nhưng không phải yếu tố chính.

Sự cải thiện về hiệu quả diễn ra trong bối cảnh phần lớn ngành hàng tiếp tục tăng trưởng hai chữ số. Trong 6 tháng đầu năm, doanh thu điện thoại Apple tăng 50% so với cùng kỳ, laptop tăng 35%, phụ kiện tăng 30% và điện thoại Android tăng 15%.

Ở nhóm điện máy, máy lạnh ghi nhận mức tăng doanh thu 60%, cao nhất trong các ngành hàng được công bố. Doanh thu tủ lạnh và điện máy gia dụng cùng tăng 35%, máy giặt tăng 25%, còn TV tăng 20%.

Ban lãnh đạo tự tin doanh thu Điện Máy Xanh cả năm 2026 có thể tăng 30%. Doanh thu trong nửa cuối năm dự kiến duy trì tương đương nửa đầu năm, với các yếu tố hỗ trợ gồm mùa tựu trường, thời tiết nắng nóng, sự kiện ra mắt iPhone 18 và nhu cầu mua sắm cuối năm.

Dư địa của chuỗi cũng không còn chỉ đến từ bán sản phẩm. Mảng dịch vụ kỹ thuật đạt gần 1.900 tỷ đồng doanh thu trong nửa đầu năm, tăng 47% so với cùng kỳ. Hệ thống đã lắp đặt khoảng 670.000 máy lạnh, trong khi năng suất lắp đặt tăng 20%.

Đáng chú ý, hơn 10% doanh thu dịch vụ kỹ thuật đến từ những khách hàng không mua sản phẩm tại Điện Máy Xanh. Điều này mở rộng phạm vi hoạt động của chuỗi từ bán lẻ thiết bị sang cung cấp dịch vụ cho cả thị trường bên ngoài hệ thống.

Các chương trình trả góp tiếp tục hỗ trợ sức mua và xu hướng nâng cấp sản phẩm. Khoảng 38% doanh thu của Điện Máy Xanh được thực hiện thông qua hình thức trả góp, tăng từ mức 35% trong năm 2025. Theo ban lãnh đạo, chuỗi hiện nắm khoảng 80% thị phần tài chính tiêu dùng trong lĩnh vực điện máy và gia dụng.

Ở kênh trực tuyến, doanh thu online chiếm 11% tổng doanh thu trong nửa đầu năm và được dự kiến tăng tốc trong những tháng cuối năm. MWG cũng đang chuẩn bị ra mắt chính thức SuperApp vào quý IV/2026, qua đó kết nối sâu hơn các hoạt động bán lẻ và dịch vụ trên cùng một nền tảng.

Bên ngoài thị trường Việt Nam, EraBlue tiếp tục mở rộng tại Indonesia. Doanh thu 6 tháng đầu năm tăng 92% so với cùng kỳ, doanh thu trên cửa hàng hiện hữu tăng 17%, còn lợi nhuận sau thuế tăng 154%.

Chuỗi đã xóa hết lỗ lũy kế và vận hành 261 cửa hàng tại thời điểm cuối tháng 6. EraBlue hướng tới mốc 500 cửa hàng vào đầu năm 2027 và 1.000 cửa hàng trước năm 2030. Khoảng 80% số mặt bằng cần thiết cho kế hoạch nâng quy mô lên 500 cửa hàng đã được thuê, trong khi thời gian hoàn vốn bình quân mỗi cửa hàng được ước tính khoảng 15 tháng.

Đối với kế hoạch IPO, EraBlue đã huy động thành công khoảng 500 triệu USD, với tỷ lệ đăng ký mua đạt 93%; trong đó, nhà đầu tư tổ chức chiếm khoảng 90%. Cổ phiếu EraBlue dự kiến niêm yết vào ngày 6/8/2026.

Sau đợt IPO, tỷ lệ sở hữu của MWG tại EraBlue giảm xuống còn khoảng 86%. Việc huy động vốn và đưa cổ phiếu lên sàn diễn ra trong bối cảnh chuỗi bán lẻ điện máy tại Indonesia đã xóa hết lỗ lũy kế và đang đẩy nhanh kế hoạch mở rộng mạng lưới cửa hàng.

Các chuỗi mới bắt đầu đóng góp rõ hơn

Nếu Điện Máy Xanh tạo nền lợi nhuận chính, Bách Hóa Xanh đang bước sang giai đoạn vừa mở rộng vừa kiểm soát hiệu quả cửa hàng.

Doanh thu của Bách Hóa Xanh trong 6 tháng đầu năm tăng 25% so với cùng kỳ. Riêng quý II, tốc độ tăng trưởng doanh thu tăng lên 31%, còn doanh thu trên các cửa hàng hiện hữu quay trở lại mức tăng dương một chữ số.

Lợi nhuận sau thuế của chuỗi đạt khoảng 400 tỷ đồng trong quý I và tăng lên 510 tỷ đồng trong quý II. Lũy kế nửa đầu năm, Bách Hóa Xanh đạt 910 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế và đang đi đúng lộ trình hoàn thành mục tiêu cả năm 1.800 tỷ đồng.

Điểm khác biệt trong giai đoạn mở rộng hiện nay là các cửa hàng mới không còn kéo dài thời gian chịu lỗ như trước. Trong 6 tháng đầu năm, Bách Hóa Xanh mở thêm 632 cửa hàng, nâng tổng quy mô hệ thống lên khoảng 3.100 điểm bán. Theo ban lãnh đạo, các cửa hàng mới đã có lãi sau 3-6 tháng hoạt động.

Doanh nghiệp vẫn duy trì kế hoạch mở mới 1.000 cửa hàng trong năm 2026 và có khả năng vượt mục tiêu này. Khoảng một nửa số cửa hàng mới được đặt tại miền Nam, phần còn lại phân bổ ở miền Bắc và miền Trung.

Nhóm cửa hàng mở trong năm 2026 đã đạt lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh ở cấp độ cửa hàng và bắt đầu bù đắp chi phí trung tâm phân phối từ tháng 6. Khoảng 800 cửa hàng mở trong năm 2025 cũng tiếp tục tạo lợi nhuận sau khi tính chi phí phân phối.

Với khoảng 1.700 cửa hàng hoạt động trước năm 2025, doanh thu quý II tăng một chữ số, trong khi lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tại cấp độ cửa hàng tăng hơn 30% so với cùng kỳ.

Quá trình tiến ra miền Bắc cũng đang diễn ra thuận lợi hơn. Theo ban lãnh đạo MWG, những khác biệt ban đầu về chuỗi cung ứng và hành vi tiêu dùng vẫn nằm trong khả năng kiểm soát. Doanh thu bình quân của mỗi cửa hàng tại khu vực này đạt khoảng 1 tỷ đồng mỗi tháng, phù hợp với kỳ vọng.

Song song với mở rộng mạng lưới, Bách Hóa Xanh tiếp tục cải thiện vận hành. Tỷ lệ hao hụt hàng hóa giảm xuống dưới 3%, còn chi phí logistics tiếp tục được tối ưu dù giá nhiên liệu cao hơn. Doanh thu online trong nửa đầu năm đạt 2.200 tỷ đồng, tăng 85% so với cùng kỳ; thực phẩm tươi sống hiện chiếm khoảng 30% tổng doanh thu của chuỗi.

Bách Hóa Xanh vẫn còn khoảng 7.000 tỷ đồng lỗ lũy kế. Ban lãnh đạo kỳ vọng có thể xử lý toàn bộ khoản lỗ này trong vòng 2-3 năm tới, trước khi triển khai kế hoạch IPO và niêm yết.

Ngoài Bách Hóa Xanh, chuỗi nhà thuốc An Khang cũng bắt đầu chuyển sang trạng thái tích cực. Chuỗi đã có lợi nhuận trong 4 tháng liên tiếp kể từ tháng 3/2026. Ban lãnh đạo kỳ vọng An Khang có lãi trong cả năm và sẽ đẩy nhanh tốc độ mở mới nhà thuốc từ cuối năm.